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David Zahn, Responsable de la gestion obligataire européenne chez Franklin Templeton
L’économie britannique est plus fragile que ne le laissent penser les chiffres de croissance du PIB, la majeure partie de l’activité étant soutenue par les dépenses publiques plutôt que par le secteur privé. Cette situation, conjuguée à un marché du travail qui s’affaiblit et peine à créer des emplois, plaiderait normalement en faveur d’une baisse des taux. Toutefois, l’inflation demeure élevée et les dépenses publiques continuent d’augmenter à un rythme soutenu, ce qui complique les perspectives.
Dans ce contexte, nous nous attendons à ce que le MPC maintienne ses taux inchangés et espérons qu’il pourra conserver cette position jusqu’à la fin de l’année, en cherchant à trouver un équilibre entre les préoccupations liées à la croissance et les pressions inflationnistes persistantes.
L’incertitude politique ajoute une difficulté supplémentaire. Un assouplissement budgétaire sous l’administration actuelle, ou dans l’hypothèse d’un changement de gouvernement, pourrait entraîner une hausse significative des dépenses publiques, une dynamique qui pourrait peser sur les Gilts à long terme. Une grande partie de cette incertitude politique est toutefois déjà intégrée dans les prix du marché obligataire britannique. Néanmoins, nous nous attendons à ce que la volatilité demeure élevée et estimons qu’elle pourrait créer des opportunités de renforcer l’exposition aux Gilts britanniques au sein des portefeuilles dans les mois à venir. »
Source : ETFWorld.fr
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