WisdomTree : Le bitcoin peut sembler compliqué, mais une comparaison simple s’avère de plus en plus utile , le bitcoin face à l’or.
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Dovile Silenskyte, Director, Digital Assets Research, WisdomTree
Tous deux sont souvent considérés comme des « réserves de valeur » qui réagissent aux grandes forces économiques telles que l’inflation, les taux d’intérêt et la vigueur du dollar américain. La différence essentielle réside dans leur comportement. L’or a tendance à être stable et défensif, tandis que le bitcoin est plus volatil mais pourrait offrir un plus grand potentiel de hausse. À l’heure actuelle, d’après l’analyse interne de WisdomTree, le bitcoin semble sous-évalué d’environ 26 % par rapport à l’or, ce qui signifie que nous estimons qu’il est relativement bon marché dans le contexte macroéconomique actuel.
Cette conclusion découle d’un modèle qui suit les mouvements habituels des capitaux. Il prend en compte des facteurs tels que les anticipations d’inflation, les taux d’intérêt, les tendances des devises et la demande des investisseurs. À la fin du mois de mars 2026, le modèle suggère que le bitcoin devrait s’échanger à un niveau plus élevé par rapport à l’or qu’il ne l’est actuellement. Cependant, il ne s’agit pas d’une prévision selon laquelle le cours du bitcoin va augmenter immédiatement. Il met plutôt en évidence un écart de valeur relative, qui pourrait se résorber au fil du temps en fonction des conditions économiques.
Il est important de comprendre ce qui motive cet écart. Lorsque les taux d’intérêt baissent ou que les conditions financières s’assouplissent, le bitcoin a tendance à bénéficier davantage de cette situation que l’or, car les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques. En revanche, lorsque les marchés deviennent incertains, l’or affiche souvent de meilleures performances. L’inflation peut soutenir ces deux actifs, mais l’or réagit généralement en premier. Ces conditions changeantes aident à expliquer pourquoi le bitcoin peut parfois être à la traîne par rapport à l’or, même si le contexte général suggère qu’il devrait être plus performant.
Le modèle de prévision met en évidence les trois scénarios macroéconomiques suivants comme étant les plus probables au cours des 12 prochains mois :
+Scénario actuel : en l’absence de nouveau choc macroéconomique, l’écart entre le bitcoin et l’or se réduit progressivement.
+Choc inflationniste : l’or surperforme dans un premier temps, les investisseurs se tournant vers des valeurs refuges, puis le bitcoin rattrape son retard.
+Fuite vers la sécurité : à mesure que les marchés s’affaiblissent, l’or conserve son avance et la reprise du bitcoin est retardée.
Ces scénarios montrent que, même si l’opportunité existe, le moment opportun dépend fortement de l’évolution de l’environnement macroéconomique.
Il est également important de reconnaître que ce type d’analyse ne concerne pas le trading à court terme. Le modèle ne cherche pas à prédire avec exactitude quand les prix évolueront. Il fournit plutôt un cadre permettant de réfléchir au positionnement sur le long terme. L’écart entre le bitcoin et l’or peut se réduire de différentes manières : progressivement si les conditions restent stables, plus lentement si les marchés deviennent prudents, ou de façon irrégulière si l’inflation augmente fortement. Cette incertitude signifie que les investisseurs doivent faire preuve de patience et tenir compte du contexte économique global.
L’opportunité réside dans le positionnement. Par exemple, en augmentant l’exposition au bitcoin lorsqu’il semble bon marché par rapport à l’or, ou en considérant ces deux actifs comme des éléments complémentaires d’un portefeuille plutôt que comme des concurrents. Le point important est que le bitcoin ne remplace pas l’or, car ils jouent des rôles différents. Mais lorsque l’écart entre eux devient important, comme c’est le cas actuellement, cela peut créer des opportunités pour prendre des décisions d’investissement plus éclairées.
Source: ETFWorld
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