State Street Investment Management: En octobre 2025, les marchés financiers mondiaux ont continué à afficher un optimisme prudent. Les actions et les obligations d’État ont enregistré des gains solides.
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Ludovic Djebali Head of Intermediary Client Coverage – Northern Europe & France, Belgium, Luxembourg – State Street Investment Management
Les tensions géopolitiques des mois précédents se sont apaisées après que les négociations de dernière minute entre les États-Unis et la Chine ont atténué les inquiétudes concernant le commerce mondial. Dans le même temps, des données inflationnistes plus modérées ont indiqué que la pression sur les prix exercée par les droits de douane était jusqu’à présent moins forte que beaucoup ne le craignaient.
Aux États-Unis, le S&P 500 a ainsi progressé de 2,3 %, porté par les solides performances des secteurs technologique et financier. La saison actuelle des résultats des entreprises a été mitigée, notamment parce que les entreprises opèrent encore de manière très diffuse par rapport aux attentes en matière d’IA. La performance des petites capitalisations (+1,8 %) a été à la traîne, également pénalisée par le ton restrictif de la Fed. De l’autre côté de l’Atlantique, les actions européennes ont progressé de 2,4 %, tirées par les valeurs automobiles et les produits de luxe, qui ont bénéficié d’une reprise de la demande chinoise. Le FTSE All-Share britannique a gagné 3,7 %, soutenu par les secteurs défensifs et l’énergie. Les actions des marchés émergents ont progressé de 4,2 %, portées par la reprise chinoise et le soutien politique continu.
La baisse attendue des taux d’intérêt de la Fed n’a eu qu’un impact limité sur les marchés américains. Les rendements des obligations d’État américaines ont légèrement reculé, tandis que les marchés ont largement ignoré le deuxième plus long shutdown de l’histoire des États-Unis. Les marchés obligataires européens ont progressé de 0,9 %, l’Italie et l’Espagne se distinguant particulièrement par la baisse de leurs rendements. Les gilts britanniques ont été les plus performants parmi les obligations d’État développées, avec une baisse de 30 points de base du rendement à 10 ans.
Le dollar américain est resté ferme en octobre, soutenu par les solides bénéfices des entreprises et les valeurs refuges. L’or a atteint 4 300 dollars l’once, poussé par l’augmentation des achats des banques centrales. Le pétrole brut a reculé de 2,2 %, pénalisé par les inquiétudes liées à la demande chinoise.
Apports de capitaux par catégorie d’actifs en détail
Au cours du mois d’octobre, les ETF domiciliés dans la zone EMEA ont enregistré des apports nets d’un montant total de 40,7 milliards de dollars. Les principaux moteurs ont été les ETF actions avec 28,0 milliards de dollars, suivis par les ETF obligataires avec 15,7 milliards de dollars. Les ETF matières premières ont en revanche subi des sorties de 4,9 milliards de dollars.
Le secteur des ETF ESG a également enregistré des entrées nettes massives d’un montant total de 16,7 milliards de dollars américains. Les produits obligataires ESG ont été particulièrement prisés, avec 8,7 milliards de dollars américains, suivis de près par les ETF actions ESG, avec 8,0 milliards de dollars américains. Dans ce domaine, les stratégies actions ESG américaines ont dominé les entrées avec 2,9 milliards de dollars, tandis que dans le domaine des obligations ESG, les obligations d’entreprises de qualité « investment grade » se sont particulièrement distinguées avec 6,5 milliards de dollars.
En ce qui concerne les styles de gestion, les stratégies passives ont continué de dominer le marché avec 36,0 milliards de dollars de nouveaux fonds. Les ETF actifs ont enregistré 4,6 milliards de dollars d’entrées en octobre, soit 11,3 % du total des entrées sur le marché. Parmi les stratégies actives, 2,9 milliards de dollars ont été investis dans des produits actions et 1,5 milliard de dollars dans des produits obligataires.
En ce qui concerne la répartition régionale, les ETF actions mondiaux ont collecté au total 11,6 milliards de dollars sur le mois, contre 7,0 milliards de dollars pour les actions américaines. Les marchés émergents (+4,5 milliards de dollars) et l’Europe (+3,3 milliards de dollars) ont également bénéficié d’une demande solide. Le Royaume-Uni a en revanche enregistré de légères sorties.
Au niveau sectoriel, les secteurs de la technologie (+1,8 milliard de dollars) et de la santé (+1,2 milliard de dollars) ont dominé les flux sectoriels. Les valeurs financières (-576 millions de dollars) et les biens de consommation cycliques (-156 millions de dollars) ont en revanche subi des sorties de capitaux.
Les stratégies de dividendes (+723 millions de dollars) et les petites capitalisations (+282 millions de dollars) ont également été très demandées. En revanche, les facteurs de style « faible volatilité » (-900 millions de dollars) et « pondération égale » (-737 millions de dollars) ont enregistré des sorties importantes.
En ce qui concerne les obligations, presque toutes les catégories ont enregistré des entrées positives. Les obligations d’entreprises ont recueilli 8,0 milliards de dollars, les obligations d’État 4,7 milliards de dollars et les ETF obligataires agrégés 1,7 milliard de dollars. En termes de notation, les produits investment grade ont dominé la demande avec 6,5 milliards de dollars, suivis par les produits à haut rendement avec 1,3 milliard de dollars. Les durées courtes/moyennes (+7,9 milliards de dollars) ont de nouveau été particulièrement recherchées, suivies par les durées moyennes (3 à 10 ans, +2,4 milliards de dollars) et les durées ultra courtes (+2,2 milliards de dollars).
Les matières premières ont dominé les sorties de métaux précieux (-5,0 milliards de dollars). Les matières premières à large base ont perdu 366 millions de dollars. L’énergie (+239 millions de dollars) et les métaux industriels (+192 millions de dollars) ont en revanche enregistré des entrées.
Rétrospectivement, on peut retenir pour le mois d’octobre 2025 que le marché européen des ETF a prouvé sa résilience malgré des vents contraires sur les matières premières et des sorties sectorielles sélectives, et qu’il continue de bénéficier d’une forte demande. Les actions mondiales, les stratégies dans le domaine de la durabilité, les obligations d’entreprises et les durées courtes à moyennes dans le domaine des obligations ont particulièrement retenu l’attention.
Source: ETFWorld.fr
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