Invesco – Le prix de l’or a augmenté de 4,2 % en octobre, malgré les vents contraires habituellement forts que sont les hausses du dollar américain et des rendements des bons du Trésor.
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Points clés
La géopolitique a joué un rôle plus important au cours du mois, le conflit au Moyen-Orient et les élections américaines ayant pesé sur l’esprit des investisseurs
Les entrées nettes dans les produits négociés en bourse sur l’or se sont ajoutées aux flux positifs du troisième trimestre – le premier trimestre positif depuis le premier trimestre 2022.
La poursuite de l’escalade du conflit au Moyen-Orient et les incertitudes croissantes liées à l’élection présidentielle américaine ont alimenté le prix de l’or en octobre, l’emportant sur les effets négatifs de l’appréciation du dollar américain et de la hausse des rendements des obligations du Trésor. Le métal précieux a une fois de plus établi de nouveaux records et a terminé le mois à 2 744 dollars l’once, soit une augmentation de 4,2 % pour le mois et de 33 % depuis le début de l’année. L’or a été l’un des actifs les plus performants jusqu’à présent en 2024.
Les données du World Gold Council ont confirmé ce que nous avons souligné au cours des derniers mois, à savoir que les flux mondiaux vers les produits négociés en bourse (ETP) adossés à l’or sont récemment devenus positifs, les entrées nettes du troisième trimestre étant le premier trimestre de ce type depuis le premier trimestre 2022. La demande globale d’or a augmenté de 5% par rapport au troisième trimestre de l’année dernière, et les 1 313 tonnes consommées constituent un record pour un troisième trimestre.
Prix de l’or au cours du mois
Le prix de l’or a peu varié au cours de la première semaine du mois, marquant le premier anniversaire de l’attaque du Hamas contre Israël. Le prix a commencé à se renforcer le 10 octobre en réponse aux demandes d’allocations chômage américaines de la semaine précédente (258 000 contre 230 000 attendues), augmentant la probabilité d’une réduction des taux de la Fed en novembre. L’intensification des tensions entre Israël et le Hezbollah a continué à faire grimper le prix de l’or, considéré comme une valeur refuge, qui a finalement atteint un sommet de 2 788 dollars le 30 octobre.
L’or a repris quelques gains le dernier jour du mois, au moins en partie en réponse à la hausse des rendements des bons du Trésor au cours du mois. Pour rappel, des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunéré, l’or.
Prix de l’or et rendements obligataires réels
Les rendements réels ont augmenté de 36 points de base au cours du mois, alors que l’inflation a continué à se calmer (en dehors du logement et de certains autres domaines) et que les rendements nominaux ont augmenté. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint 4,3 % vers la fin du mois, son niveau le plus élevé depuis fin juillet, tandis que le rendement des bons du Trésor à 2 ans était tout proche de 4,2 % à la fin du mois d’octobre. Les deux échéances ont vu leur rendement augmenter de 50 points de base par rapport au début du mois.
Le dollar américain s’est renforcé en octobre, l’indice DXY progressant de 3,2 % sur le mois. Après une faiblesse récente, le dollar a rebondi en réponse à des données économiques américaines plus solides au cours du mois et à la faiblesse des devises concurrentes, y compris le yen et l’euro.
Gardez un œil sur …
Les résultats clairs des élections américaines éliminent une partie de la prime d’incertitude qui avait été intégrée dans le prix de l’or, de sorte qu’il sera maintenant intéressant de surveiller les détails supplémentaires sur les politiques de Trump qui pourraient avoir un impact sur les facteurs sensibles à l’or tels que l’inflation, le dollar américain et le déficit fédéral.
Le président de la Fed, M. Powell, a déclaré que le comité de fixation des taux ne modifierait pas ses décisions de politique monétaire en fonction du résultat des élections, de sorte que les investisseurs devraient continuer à se concentrer sur l’évolution de l’inflation et du marché de l’emploi pour évaluer le potentiel de nouvelles baisses de taux.
Les investisseurs devraient donc continuer à se concentrer sur l’évolution de l’inflation et du marché de l’emploi afin d’évaluer le potentiel de nouvelles baisses de taux. Il convient également de surveiller la situation au Moyen-Orient et en Ukraine, alors que Trump s’apprête à tenir sa promesse de mettre fin aux guerres, ainsi que les déclarations de la Chine et d’autres pays exportateurs concernant les droits de douane.
Source : ETFWorld.fr
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