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Par Jason Xavier, Head of EMEA ETF Capital Markets, Franklin Templeton
« À la même époque l’année dernière, nous étions confrontés à un ralentissement de l’inflation mondiale et à des baisses de taux d’intérêt dans un contexte de données sur l’emploi en baisse, ce qui laissait présager un atterrissage potentiellement difficile pour l’économie américaine. Bien que l’inflation soit restée tenace pendant la majeure partie de l’année, les marchés du travail ont été de plus en plus résilients, suggérant de mettre de côté le scénario d’atterrissage difficile.
Si l’on considère l’année 2024 dans sa globalité, l’indice S&P 500 pourrait très bien terminer l’année avec plus de 50 records historiques. Le « taureau de l’IA » de 2024 montre des signes révélateurs de sa volonté de poursuivre le cap rouge en 2025, avec les méga-capitalisations technologiques mondiales à l’avant-garde et son souhait d’élargir désormais le cas d’investissement à la croissance des infrastructures pour soutenir l’écosystème de l’IA.
Outre les acteurs de la chaîne d’approvisionnement de l’IA, les multinationales capables de développer des solutions internes ou d’implémenter efficacement des outils externes devraient pouvoir bénéficier de gains de productivité et récolter les fruits de flux de trésorerie supplémentaires. Cela, associé à la poursuite de l’assouplissement de la politique monétaire des marchés développés, suggère que les investisseurs pourraient être avisés de prendre le taureau par les cornes en 2025 et de s’exposer largement à cette tendance transformatrice des marchés développés. »
Les ETF marchés émergents mono pays surperformeront une allocation plus large
« Les républicains et Donald Trump ont remporté la course présidentielle américaine, résolvant une partie de l’incertitude à l’approche de 2025. Le second mandat de Trump pourrait avoir des répercussions importantes sur l’économie et le marché compte tenu du programme de droits de douane élevés du parti républicain. Le programme pourrait fortement influencer l’industrie, notamment aux États-Unis et en Chine. De grandes marques se sont retirées de la région et continuent de détourner une part considérable de leur production de la Chine au profit de l’Inde, ce qui n’aide pas l’économie chinoise face à la faiblesse de la demande intérieure. Le dernier plan de relance du président Xi Jinping a été mis en place en réponse aux difficultés rencontrées en début d’année par la Chine et aux appels à l’aide fiscale, ce qui a permis aux marchés chinois de se redresser avant que les marchés boursiers du pays ne subissent leur pire chute en 27 ans. Une chose dont nous sommes certains en 2025, c’est que les eaux continueront d’être agitées en Extrême-Orient. Par conséquent, nous restons optimistes à l‘égard des économies de marché émergentes à forte composante technologique comme la Corée du Sud, Taïwan et, en fonction d’éventuelles mesures de relance, la Chine.
De plus, notre position sur l’Inde reste la même que l’année dernière, le pays et ses dirigeants se concentrat sur des politiques gouvernementales de soutien qui incluent le développement des infrastructures et les accords de libre-échange. Le discours de l’Inde passe de « L’Inde est-elle la nouvelle Chine ? » à « L’Inde est la nouvelle Inde ! » La croissance devrait se poursuivre, grâce à l’importance accordée par le pays à la technologie et la numérisation ainsi qu’à sa démographie favorable, la croissance de sa classe moyenne et sa consommation intérieure saine. »
Les ETF d’obligations d’entreprises européennes et américaines de bonne qualité devraient être un gagnant en termes d’AUM
« Il est clair que l’atterrissage de l’économie a été plus long que ne le suggéraient les données lorsque j’ai fait mes prédictions sur les ETF l’année dernière. Cependant, les conditions restent cohérentes : l’inflation baisse et la plupart des banques centrales réduisent les taux d’intérêt. Néanmoins, l’ajout d’une nouvelle année de stabilité économique relative, marquée par un faible taux de défauts des entreprises et des circonstances indiquant des bénéfices d’entreprise optimistes, aident l’économie américaine à réaliser un « atterrissage en douceur » (Un atterrissage en douceur décrit une économie qui ralentit, permettant à l’inflation de baisser, sans basculer dans une récession). Historiquement, un atterrissage en douceur combiné à un assouplissement continu a été un moteur positif à la fois pour les marchés d’actions et d’obligations. Dans ce contexte, nous maintenons une approche plus pragmatique pour naviguer sur le marché obligataire et croyons que les obligations de qualité gérées activement aux États-Unis et dans la zone euro (IG américain et euro) devrait surperformer au cours des 12 prochains mois. »
Source : ETFWorld.fr
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