BlackRock Global ETP Flows : Évolution des flux ETP au niveau mondial en mars 2026.
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Par ETFWorld.fr – extrait de BlackRock Global ETP Flows Report de mars 2026
- Tournant inflationniste : Face au choc énergétique qui a secoué les marchés à la suite de l’escalade des tensions au Moyen-Orient, les flux vers les actifs évoluant au rythme de l’inflation se sont intensifiés dans toutes les classes d’actifs, en particulier sur les actions.
- Les flux vers les taux s’accélèrent : des flux records vers les ETP sur taux (38,4 milliards de dollars), tirés par les expositions cotées aux États-Unis (35,5 milliards de dollars), contrastent avec un recul de l’appétit pour les actifs à spread.
- Les matières premières divergent : Les ventes d’or ont atteint des niveaux records (-11,5 milliards de dollars), tirées par les sorties des ETP cotés aux États-Unis (-12,9 milliards de dollars), et l’argent a enregistré des sorties record de 2,2 milliards de dollars. Toutefois, les flux vers les ETP sur les matières premières en général et le pétrole brut ont été positifs.
Tournant inflationniste
Les expositions évoluant au rythme de l’inflation ont enregistré une hausse des flux en réponse au choc énergétique, en particulier sur les actions. Les flux vers le secteur de l’énergie ont atteint un niveau record (10,7 milliards de dollars) – largement supérieur au précédent record de janvier 2021 (7,5 milliards de dollars), avec des achats dans toutes les régions de cotation. Les flux vers les actions du secteur pétrolier et gazier ont atteint 6,1 milliards de dollars – également un niveau record, avec des entrées dans toutes les régions de cotation. Les flux vers les ETP d’infrastructure cotés sont restés positifs (2,9 milliards de dollars) – le quatrième flux mensuel le plus élevé jamais enregistré, avec un appétit dans toutes les régions, bien qu’en dessous des niveaux de janvier et février.
Dans le domaine des titres à revenu fixe, la reprise des flux a été moins marquée. Les flux vers les obligations indexées sur l’inflation ont atteint 2,6 milliards de dollars – leur plus haut niveau depuis mars 2022 – et ont poursuivi la tendance d’achat soutenue qui remonte à janvier 2025 (14 mois d’afflux sur les 15 derniers). Cette évolution s’explique par une forte hausse des flux entrants cotés dans la zone EMEA vers les obligations indexées sur l’inflation, qui ont atteint 1,2 milliard de dollars – le troisième plus haut niveau jamais enregistré –, avec 0,5 milliard de dollars vers la zone euro, 0,2 milliard de dollars vers les marchés mondiaux et une légère baisse en glissement mensuel des flux vers les obligations indexées américaines, à 0,4 milliard de dollars. Cela contraste avec les flux vers les ETP liés à l’inflation cotés aux États-Unis qui, comme on pouvait s’y attendre compte tenu de l’appétit intrinsèquement plus marqué pour les titres indexés sur l’inflation nationaux, se sont entièrement orientés vers des expositions américaines.
Les flux vers les titres de taux s’accélèrent
Les flux vers les titres de taux ont atteint leur plus haut niveau jamais enregistré en mars (38,4 milliards de dollars), dépassant le précédent record établi en mars 2023, grâce à une accélération des achats de titres cotés aux États-Unis (35,5 milliards de dollars). Les flux liés aux taux cotés dans la région EMEA ont atteint 2,8 milliards de dollars, mais ce chiffre est resté relativement modéré par rapport à la moyenne mensuelle depuis le début de l’année 2020 (2,0 milliards de dollars).
Les ETP cotés en Asie-Pacifique ont enregistré des sorties de capitaux (-0,8 milliard de dollars), pour la quatrième fois au cours des cinq derniers mois. Les États-Unis ont constitué l’exposition régionale la plus prisée dans les flux mondiaux sur les taux (36,8 milliards de dollars), tandis que les achats de titres de taux européens sont restés positifs, avec une légère rotation hors des gilts britanniques (-0,3 milliard de dollars).
Les achats d’actifs à spread ont ralenti : les flux vers les titres « investment grade » (IG) ont chuté de 14,6 milliards de dollars à 0,3 milliard de dollars et le segment « high yield » (HY) a subi ses pires sorties de capitaux jamais enregistrées (-8,9 milliards de dollars). Les flux vers la dette des marchés émergents (EMD) ont chuté à 0,4 milliard de dollars, contre 3,5 milliards de dollars en février.
La baisse de l’appétit pour le risque a également entraîné une diminution des achats d’actions qui, bien que restant positifs, ont reculé sur la quasi-totalité des expositions. Les flux vers les États-Unis ont chuté de 62,7 milliards de dollars en février à 39,0 milliards de dollars en mars, parallèlement à des baisses sur les expositions mondiales, aux marchés émergents et en Europe. Le Japon a fait figure d’exception, avec des flux en hausse à 6,6 milliards de dollars, tirés par les achats d’ETP cotés en Asie-Pacifique, compensant les ventes d’ETP cotés en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique (EMEA) et aux États-Unis. Cela a marqué un changement par rapport à février, où les ETP cotés en EMEA et aux États-Unis avaient tiré les entrées de capitaux.
Les matières premières divergent
Le mois de mars a été marqué par des sorties de capitaux record pour les ETP sur l’or (-11,5 milliards de dollars), presque entièrement dues aux sorties des ETP cotés aux États-Unis (-12,9 milliards de dollars). Les flux vers les ETP sur l’ensemble du marché (2,3 milliards de dollars), le pétrole brut (2,3 milliards de dollars) et les autres matières premières (0,8 milliard de dollars) ont tous augmenté d’un mois sur l’autre, mais pas suffisamment pour compenser les ventes d’or, laissant les matières premières dans une situation de sortie nette globale pour la première fois depuis mai dernier.
Si l’on examine de plus près les métaux précieux, les ETP sur l’argent ont enregistré 2,2 milliards de dollars de ventes – ce qui constitue également leur plus importante sortie mensuelle jamais enregistrée et le troisième mois consécutif de ventes nettes. Comme souligné ci-dessus, les sorties des ETP sur l’or ont été tirées par les produits cotés aux États-Unis, tandis que les sorties des produits cotés dans la zone EMEA se sont atténuées à -0,2 milliard de dollars, et que les flux des produits cotés dans la zone APAC sont restés positifs à 1,7 milliard de dollars.
Les allocations en or ayant fait l’objet d’une attention particulière au cours des 18 derniers mois, nous avons également suivi l’évolution des actifs sous gestion (AUM) au fil du temps dans les différentes régions de cotation. Le récent recul des flux des produits cotés aux États-Unis signifie que les actifs sous gestion ont baissé par rapport à leurs niveaux records, tandis que les ETP sur l’or cotés dans la région APAC se maintiennent à des niveaux records. Contrairement à ces récents sommets, les actifs sous gestion des ETP cotés dans la région EMEA ont atteint un pic de 45 milliards de dollars en avril 2022 et sont restés nettement en deçà de ce niveau depuis un certain temps, s’établissant actuellement à 27,0 milliards de dollars.
Aperçu de la zone EMEA
- Les flux liés aux taux d’intérêt ont dominé les achats d’ETP obligataires dans la zone EMEA en mars (2,8 milliards de dollars), conformément à la tendance mondiale, tandis que les flux vers les obligations indexées sur l’inflation ont également atteint leur plus haut niveau depuis décembre 2020 et le deuxième plus haut niveau mensuel jamais enregistré (1,2 milliard de dollars). Cela a contribué à compenser une rotation hors des expositions aux actifs à spread, avec des sorties sur les segments IG (-1,7 milliard de dollars), EMD (-1,7 milliard de dollars) et HY (-3,3 milliards de dollars – le deuxième mois le plus important en termes de sorties jamais enregistré, derrière mars 2020).
- Les actions européennes ont été les grandes gagnantes en mars parmi les ETP sur actions cotés dans la région EMEA, avec 3,9 milliards de dollars d’entrées. Cela a compensé le passage à des sorties de capitaux aux États-Unis (-0,7 milliard de dollars), au Japon (-0,6 milliard de dollars) et sur les actions des marchés émergents (-0,3 milliard de dollars). Conformément à la tendance mondiale, les flux vers les ETP du secteur de l’énergie cotés dans la zone EMEA ont atteint leur plus haut niveau jamais enregistré (2,2 milliards de dollars), tandis que ceux des services aux collectivités ont atteint leur deuxième plus haut niveau jamais enregistré (0,5 milliard de dollars). Cela a quelque peu compensé une rotation hors des valeurs financières (-4,0 milliards de dollars – les plus importantes sorties mensuelles jamais enregistrées), de la santé (-0,4 milliard de dollars) et des matériaux (-1,1 milliard de dollars, après une entrée record de 4,6 milliards de dollars en janvier et février). Contrairement aux flux sur les titres cotés aux États-Unis, qui ont favorisé le secteur de l’énergie américain, les flux sur le secteur de l’énergie coté dans la région EMEA se sont principalement orientés vers des expositions mondiales (1,3 milliard de dollars), bien que les flux vers les expositions américaines aient atteint un niveau record de 0,6 milliard de dollars et que ceux vers le secteur de l’énergie européen aient augmenté pour atteindre 0,3 milliard de dollars.
Source : ETFWorld.fr
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