Analyse Cyclique : Voyons ce que certains indicateurs dérivés du marché de la Volatilité Implicite et des Options peuvent nous dire sur le principal marché mondial, à savoir les États-Unis.
Par Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Commençons par l’indice classique de la Volatilité Implicite, le VIX (données quotidiennes à partir de juin 2024 jusqu’à l’après-midi du 19 septembre) :
Cet indicateur a le comportement contrarien classique par rapport à l’indice S&P500 et, surtout, il forme des pics très prononcés correspondant aux creux du marché, comme on peut facilement le voir sur le graphique ; c’est pourquoi il est aussi appelé « indice de la peur ».
Cette année, le VIX a atteint un pic significatif le 8 avril (voir flèche bleue) avec des valeurs proches de 52 points ; on n’avait pas vu des valeurs aussi élevées depuis mars 2020. Le dernier sommet notable du VIX a été atteint le 1er août (voir flèche cyan), coïncidant avec un creux peu prononcé du S&P500 (voir flèche rouge). Depuis la mi-août, le VIX se situe à des niveaux plutôt bas et en dessous de sa moyenne à long terme. Pour avoir des signaux de tension sur les marchés, le VIX devrait au moins dépasser le seuil des 20 points.
Allons également voir un autre indicateur de sentiment lié à la Volatilité : le graphique du VVIX (données quotidiennes) :
L’indice VVIX est lié à la Volatilité de l’indice VIX sur lequel il est possible de trader avec des futures et des options. L’indice VVIX a des caractéristiques similaires au VIX, mais il peut être un amplificateur de la Volatilité et parfois un indicateur avancé.
Ici aussi, le VVIX a formé un pic élevé le 8 avril (voir flèche bleue) en concomitance avec le creux du S&P500. Plus récemment, le VVIX a atteint un sommet le 1er août. Les similitudes avec le graphique du VIX sont notables. Il y a une différence évidente : le VVIX se situe autour de sa moyenne à long terme, c’est-à-dire qu’il n’est pas descendu à des niveaux indiquant une plus grande « tranquillité ».
Il ne nous reste plus qu’à examiner le ratio VVIX/VIX :
Sans entrer dans trop de détails sur cet indicateur, il fournit souvent des confirmations ou des infirmations sur de potentiels points de retournement. Comme on peut le voir, il y a eu un creux de cet indicateur les 7-8 avril (voir flèche bleue), qui a ensuite augmenté. Cependant, depuis son pic du 13 août, il est en décroissance (voir ligne pointillée cyan). Il s’agit d’une claire divergence par rapport à la tendance haussière du S&P500, qui dénote des craintes évidentes concernant la soutenabilité de la tendance haussière actuelle du S&P500.
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