Amundi ETF : Les actions européennes ont représenté 30 % des souscriptions en ETF UCITS au cours du premier trimestre, et plus de 50 % sur le seul mois de mars.
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Analyse des flux menuels – Données au 31 mars 2025
Fannie Wurtz Head of Distribution and Wealth Division, Passive & Alternatives business lines
Les investisseurs en ETF ont réduit leur exposition aux actions américaines, tout en augmentant leurs allocations en obligations.
Les ETF/ETC sur l’or ont collecté à hauteur de 3,8 Mds€ au premier trimestre, un record depuis 2022.
Au cours des trois premiers mois de l’année, la croissance du marché des ETF UCITS a notamment été soutenue par la rotation des actions américaines vers les actions européennes. La collecte nette s’est élevée à 87,1 Mds€ au cours du 1er trimestre 2025 contre 46,2 Mds€ au 1er trimestre 2024.
Cette collecte vient principalement des ETF actions qui ont récolté 71,5 Mds€. Les ETF actions exposés au marché européen ont attiré 26,7 Mds€, alors que ceux exposés au marché américain n’ont recueilli que 9 Mds€ sur la période.
C’est une différence notoire avec les trois premiers mois de 2024 au cours desquels les ETF actions américaines avaient attiré 12,7 Mds€, contre seulement 2,5 Mds€ pour les ETF actions européennes.
Dans un climat d’incertitude lié à l’impact potentiel des droits de douane américains, les investisseurs se sont tournés vers l’or, qui a connu son meilleur trimestre depuis 2022.
Actions : Les investisseurs privilégient l’Europe
Les actions européennes ont représenté environ 30 % du total de la collecte enregistrée au premier trimestre 2025. Une tendance qui s’est accélérée en mars où cette contribution a dépassé les 50 %.
Cette appétit pour les actions européennes est la conséquence des tensions politiques accrues en Amérique du Nord qui poussent les investisseurs à rechercher des opportunités en dehors des Etats-Unis. De leur côté, les Etats européens ont promis d’accélérer leurs dépenses militaires et l’Allemagne s’est engagée à assouplir ses contraintes budgétaires.
Au cours du premier trimestre, les ETF actions européennes ont dominé la collecte au détriment des ETF actions américaines.
La collecte des ETF actions internationales a été particulièrement significative, avec 17,5 Mds€ alloués au marchés développés et 10,0 Mds€ aux indices dits « All Country » (offrant une exposition aux marchés développés et émergents). Cette tendance s’est avérée être similaire au cours du mois de mars avec respectivement une collecte de 4,5 Mds€ et 3,1 Mds€.
Toujours en mars, les ETF actions américaines ont décollecté à hauteur de 870 M€. Les marchés développés asiatiques sont restés neutres avec une décollecte de 20 M€ seulement. Au niveau sectoriel, les valeurs financières ont collecté 1,1 Mds€, tout comme les valeurs industrielles soutenues par les sociétés liées à la défense. En revanche, les valeurs technologiques ont décollecté à hauteur de 344 M€.
Obligations : Pour une approche plus défensive
Les ETF obligataires ont collecté à hauteur de 14,6 Mds€ au cours du premier trimestre 2025, un chiffre supérieur aux 11,1 Mds€ enregistrés sur les trois premiers mois de 2024 mais légèrement inférieur aux 15,2 Mds€ du premier trimestre 2023.
Au cours du premier trimestre, les investisseurs ont privilégiés les obligations souveraines avec une collecte de 5,6 Mds€. A l’instar des marchés actions, les investisseurs ont privilégié l’Europe. Les obligations souveraines libellées en EUR ont attiré 3,5 Mds€ de souscriptions tandis que celles libellées en USD ne récoltaient qu’1,0 Mds€.
Les stratégies monétaires ont collecté à hauteur de 4,6 Mds€ au cours du trimestre. Une tendance observée également en mars avec une collecte de 1,8 Mds€. En revanche, les obligations d’entreprises de type IG libellées en EUR ont décollecté à hauteur de 589 M€ en mars, tandis que celles libellées en USD observaient des flux neutres.
En mars, les obligations souveraines libellées en USD observaient une légère décollecte de 127 M€. Les investisseurs ont toutefois largement privilégiés les obligations de court terme avec une collecte de 737 M€, mettant en lumière l’incertitude concernant les droits de douane américains. Les obligations indexées à l’inflation ont quant à elles attiré 250 M€, sur fond d’inquiétudes des investisseurs concernant une hausse de l’inflation aux Etats-Unis.
Au sein des obligations souveraines libellées en EUR celles offrant des maturités de court terme ont collecté 841 M€ alors que les obligations de long terme n’ont attiré que 147 M€.
Matières premières : L’or séduit les investisseurs
L’incertitude politique et la volatilité des marchés ont conduit les investisseurs à privilégier les valeurs refuges traditionnelles telles que l’or dont la collecte a atteint 764 M€ en mars et 3,8 Mds€ au cours du premier trimestre 2025. Il s’agit de la période de trois mois la plus dynamique pour cette classe d’actifs depuis le deuxième trimestre 2022 au cours duquel les souscriptions avaient atteint 6,5 Mds€.
Source: ETFWorld
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