Bitwise Onchain Solutions : La plupart des gestionnaires d’actifs ont, au fil du temps, opté pour le modèle d’investissement traditionnel « 60/40 », selon lequel 60 % des fonds sont investis en actions et 40 % en obligations.
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par la rédaction d’ ETFWorld.fr
Dr Steve Berryman, CBO, Bitwise Onchain Solutions
Cette combinaison offre des rendements stables et réduit l’exposition au risque, ce qui s’avère très rentable sur le long terme. Alors que les family offices (FO) et autres investisseurs de premier ordre cherchent à s’orienter dans le paysage actuel de l’investissement, la recherche de rendements stables et de perspectives de croissance des investissements incite de nombreuses personnes à envisager des alternatives au modèle traditionnel 60/40. Les perspectives des obligations et des actions étant incertaines, de nombreux investisseurs se tournent vers des actifs alternatifs susceptibles d’accroître leur diversification et de leur offrir un potentiel de croissance.
Lorsqu’ils cherchent à se diversifier, le modèle 60/40 comporte une composante d’âge souvent négligée : plus vous êtes jeune, plus vous devriez chercher à prendre une exposition aux actions, mais à mesure que les investisseurs vieillissent, ils devraient chercher à minimiser les risques en augmentant leurs avoirs en obligations. Compte tenu de la nature intrinsèquement volatile des prix des crypto-monnaies, peu de fonds de pension envisageraient d’allouer plus de 1 à 2 % de leurs fonds à certains des actifs numériques les plus établis. Avant la décision de la SEC d’approuver les ETF Bitcoin et spot-ETH l’année dernière, cela n’était pas possible, mais les investisseurs ont désormais facilement accès à des investissements dans des actifs numériques conformes à la réglementation. De nombreux investisseurs cherchant à se diversifier dans cette nouvelle technologie à un stade précoce de son cycle de croissance, ces produits leur permettent d’y accéder. Les ETF Bitcoin et Ethereum ont l’avantage supplémentaire d’être beaucoup plus faciles à intégrer dans les ISA et les pensions que la détention directe de crypto-monnaies en cold storage. Cet avantage de « tax wrapper » contribue à réduire les frictions et les complications auxquelles de nombreux gestionnaires de portefeuille seraient confrontés avant la création des ETF Bitcoin en 2024.
Un accès facile et conforme à la réglementation aux actifs numériques semble être une porte d’entrée idéale vers ces derniers. Cependant, les investisseurs auraient tout intérêt à se renseigner sur les différences entre les ETF Bitcoin, les ETF ETH et, surtout, la technologie qui sous-tend ces blockchains. Les différentes architectures programmées qui garantissent que le Bitcoin et l’Ethereum peuvent fonctionner sans l’intervention de tiers centralisés présentent des considérations techniques différentes que les investisseurs doivent prendre en compte. Les ETF traditionnels tels que les matières premières ou les actions sont réglementés et soumis aux décisions prises par des organisations telles que les banques centrales, les ministres, les entreprises ou les principaux investisseurs/économistes. Les forces directrices des ETF d’actifs numériques ont cependant leur comportement intégré dans leur code qui continue indépendamment de ce que les entités centralisées pourraient faire ou dire, ce qui crée un profil de risque totalement différent à prendre en compte par les investisseurs.
Le réseau Bitcoin Proof-of-Work (PoW) est soutenu par des serveurs informatiques qui résolvent des algorithmes complexes (souvent appelés « minage ») et sont récompensés par des bitcoins pour s’assurer que la blockchain enregistre correctement toutes les informations. Ce processus de minage de bitcoins est à la fois coûteux et consomme de grandes quantités d’énergie, ce qui suscite des réserves compréhensibles chez de nombreux investisseurs. Ces préoccupations ont en grande partie conduit la communauté Ethereum à passer de la preuve de travail (PoW) à la preuve d’enjeu (PoS), un système par lequel les grands détenteurs d’ETH, qui mettent en jeu leurs jetons sur la blockchain par l’intermédiaire de nœuds de validation, reçoivent des récompenses pour avoir correctement attesté de la blockchain et enregistré les données de transaction.
Ce processus de mise en jeu est complexe et, s’il n’est pas géré correctement, il peut conduire à des nœuds de validation qui n’attestent pas correctement des punitions ou des « slash ». Bien que les ETF ETH mis en jeu n’aient pas encore été approuvés par la SEC, ils pourraient à l’avenir être confirmés comme l’ont été les ETF ETH au comptant l’année dernière. Si cela se produit, les grands détenteurs d’ETF ETH mis en jeu devront évaluer soigneusement l’infrastructure de validation pour s’assurer que le processus de création de nouveaux blocs et d’attestation des blocs existants est sécurisé et ne risque pas de subir des réductions.
La diversification des obligations et des actions est très prometteuse, mais on ne saurait trop insister sur le fait que les investisseurs potentiels doivent s’informer sur les produits dans lesquels ils diversifient et sur la manière dont ils sont gérés, sur les niveaux de risque qu’ils sont prêts à prendre et sur les implications fiscales. Trop souvent, le discours actuel met de côté les ETF Bitcoin et Ethereum comme s’il s’agissait de blockchains globalement similaires avec des applications différentes, l’une servant de réserve de valeur, l’autre d’infrastructure pour la future économie Web3. La réalité est loin d’être aussi simple et il incombe aux futurs investisseurs de bien se renseigner sur le fonctionnement de ces blockchains et sur ce que cela signifie en termes de risque lorsqu’elles sont mises en parallèle avec des actifs traditionnels. Une attestation incorrecte ou un serveur en panne peuvent entraîner des erreurs coûteuses qui, dans le contexte des investissements institutionnels, peuvent être considérables. L’infrastructure de jalonnement utilisée ou le choix du dépositaire pour ces nouveaux produits ne peuvent pas être suffisamment examinés pour ceux qui cherchent à se diversifier en toute sécurité.
Source: ETFWorld.fr
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