BlackRock Global ETP Flows : Alors que les flux d’entrée ont chuté dans toutes les classes d’actifs, ils ont baissé plus fortement dans les actions, où seulement 2,8 milliards de dollars ont été ajoutés (contre 76,2 milliards de dollars en mars).
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par la rédaction d’ ETFWorld.fr
extrait de BlackRock Global ETP Flows April 2022
Les flux de titres à revenu fixe ont légèrement diminué, passant de 25,5 milliards de dollars à 18,8 milliards de dollars, tandis que les flux de matières premières ont baissé à 3,6 milliards de dollars.
Des sorties de fonds américaines, mais pas d’exode
Des sorties de -25,6 milliards de dollars des ETP d’actions américaines – la vente nette mensuelle la plus importante jamais enregistrée pour cette exposition – ont entraîné une baisse des flux globaux en avril, et sont entièrement le fait d’ETP cotées aux États-Unis (les pairs cotés en EMEA ont vu 0,6 milliard de dollars ajoutés). Les sorties de capitaux des sociétés cotées aux États-Unis semblent avoir été largement motivées par un changement de véhicule d’investissement, les contrats à terme semblant moins chers à détenir que les ETP concernés.
Les investisseurs ont également continué à vendre des ETP d’actions européennes (- 2,5 milliards de dollars), bien qu’à des niveaux inférieurs à ceux de mars, les sorties d’avril provenant presque entièrement d’ETP cotées aux États-Unis, les investisseurs internationaux commençant à se désengager. Les flux cumulés sur les ETP d’actions européennes cotées aux Etats-Unis sont devenus négatifs, après des sorties nettes de 3,5 milliards de dollars en mars et avril.
Alors que les flux régionaux des marchés développés (DM) ont eu du mal à prendre de l’élan, les flux des marchés émergents (EM) ont été plus réguliers, avec 11,7 milliards de dollars ajoutés, contre 6,6 milliards de dollars en mars. L’augmentation des flux vers des expositions à un seul pays – principalement des ETP sur la Chine cotée dans la région APAC – a représenté 57 % des flux des marchés émergents en avril, contre des flux négatifs en mars, ce qui a fait grimper les chiffres en glissement annuel.
Rates flows augmentent
Dans le domaine des titres à revenu fixe, rates flows (15,9 milliards de dollars) ont augmenté pour atteindre le niveau le plus élevé depuis novembre 2018 et le deuxième plus élevé jamais enregistré, concentré sur les bons du Trésor américain. Les flux vers les échéances à court terme (7,5 G$) ont mené en avril, tandis que les flux vers les échéances à long terme ont chuté à 1,8 G$ – contrairement à mars, où la majorité des flux sont allés vers les échéances à long terme.
Les flux vers les obligations indexées sur l’inflation sont devenus négatifs (-0,3 milliard de dollars), suite à des sorties de fonds de 1,9 milliard de dollars au cours de la dernière semaine du mois, annulant une partie des 4,0 milliards de dollars ajoutés en mars et marquant un troisième mois de sorties de fonds en quatre mois pour les obligations indexées.
Les investisseurs restent divisés sur le crédit : les sorties de fonds sur les HY ont persisté pendant quatre mois consécutifs, avec -3,5 milliards de dollars en avril, encore une fois dominés par les HY américains – bien que les HY en euros aient également été vendus. En revanche, les flux IG sont restés positifs mais ont chuté à 1,2 milliard de dollars, contre 3,3 milliards en mars, en raison d’une réduction des achats et de sorties de 0,7 milliard de dollars des IG de la zone euro.
Un virage défensif
Les flux sectoriels ont indiqué une tendance plus défensive dans les allocations d’actions en avril, avec les soins de santé (3,6 milliards de dollars) en tête, suivis par les services publics (2,0 milliards de dollars), qui ont enregistré leur troisième flux mensuel le plus élevé. Le secteur a recueilli 4,0 G$ depuis le début de l’année, s’approchant ainsi de son record de flux annuel de 4,4 G$ établi en 2014.
Ces tendances se sont également reflétées dans les flux de facteurs : la qualité (1,9 G$) est restée la plus populaire, tandis que la valeur (- 0,1 G$) est devenue négative pour la première fois depuis décembre 2021, et la volatilité minimale (0,8 G$) a connu son premier mois d’afflux en trois.
Ailleurs, les flux entrants dans la technologie (1,3 milliard de dollars) se sont poursuivis à un rythme plus lent par rapport à mars, et les flux de matériaux (1,6 milliard de dollars) ont également persisté. Les sorties d’avril de 0,9 milliard de dollars des industries ont complètement annulé les 0,5 milliard de dollars ajoutés en mars, tandis que les financières sont restées mal aimées (-6,3 milliards de dollars). Depuis le début de l’année, les flux vers les financières s’élèvent à 3,5 milliards de dollars, annulant complètement les allocations record de février. Cependant, les investisseurs n’ont pas encore complètement vendu le secteur – les entrées nettes de 46,2 milliards de dollars en 2021 ont encore beaucoup de chemin à parcourir.
Le durable toujours sous pression
Le sentiment à l’égard des ETP durables est resté sous pression en avril, avec des flux entrants dans les expositions cotées en EMEA et aux États-Unis tombant à 4,41 milliards de dollars. L’Europe a recueilli la part du lion des flux entrants (3,4 milliards de dollars), tandis que les États-Unis ont chuté à 1,1 milliard de dollars, soit la moitié du niveau observé en mars.
Au sein des flux européens, les stratégies mondiales d’énergie propre (260 millions de dollars) ont continué à dominer, suivies de près par les expositions américaines, notamment S&P Screened (250 millions de dollars) et USA Optimised (226 millions de dollars). En ce qui concerne les stratégies durables plus généralement, les actions ESG Screened ont enregistré les entrées les plus importantes du mois avec 774 millions de dollars, tandis que les actions Best-in-Class ont connu des sorties nettes de -404 millions de dollars. Du côté des titres à revenu fixe, en revanche, les flux entrants dans les stratégies best-in-class (6 millions de dollars) ont augmenté de manière significative au cours du mois.
En examinant de plus près les flux américains, du côté des actions, la grande majorité provient d’une seule stratégie optimisée, avec 765 millions de dollars ajoutés. Comme en Europe, les stratégies d’actions américaines les plus performantes ont connu des sorties (312 millions de dollars), tandis que les expositions aux actions sélectionnées par ESG (140 millions de dollars) ont enregistré des entrées. Dans les ETP américains à revenu fixe, les flux mensuels ont également reflété les tendances européennes, les stratégies best-in-class (500 millions de dollars) étant en tête. Elles ont été suivies de près par les titres à revenu fixe optimisés par l’ESG, avec des flux entrants de 418 millions de dollars.
Source : ETFWorld.fr
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